Портал разработан и поддерживается АНО "Центр ПРИСП"
Меню
02 июня 2022, 16:05

Шелест евро под похоронную музыку

Шелест евро под похоронную музыку
 
Журналист, эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников – о том, что десятилетие спустя после греческого долгового кризиса ценою 400 млрд евро, который так и не был разрешен, Европа стоит на пороге кризиса долгов как минимум четырех стран.

Едкий дым специальной военной операции на Украине скрывает насущную и острую проблему Европы — грядущий финансовый кризис. Он способен разнести клочья всю банковскую системе ЕС, а затем разбить на осколки единую Европу и похоронить под своими обломками лоск и достаток жизни европейцев. Сегодня несколько европейских стран, входящих в зону евро, де-факто банкроты.

Кризис европейского суверенного долга начался еще в 2010 году. Его эпицентр находился в Греции, страна столкнулась с проблемами в обслуживания своего долга из-за дефицита бюджета и роста доходности облигаций. В моменте десятилетние бонды давали более 25% годовых. Но даже под баснословный процент греческие облигации никто не хотел покупать, и стране пришлось привлекать помощь МВФ на десятки миллиардов долларов.

В результате Греция перешла под внешнее управление финансовых консультантов от МВФ, ЕЦБ и Еврокомиссии. Но финансовая поддержка и советы лучших экономистов не привели к улучшению ситуации в греческой экономике. Стране были навязаны крайне жесткие условия экономии — резкое сокращение дефицита бюджета, а значит, пенсий и пособий, распродажа национальной инфраструктуры, рост налогов. Все это вызвало жесточайший экономический кризис: безработица в Греции в 2014 году взлетела до 28%, среди молодежи превысила 50%.

Просроченные кредиты населения побили все рекорды, а уровень государственного долга по отношению к ВВП взметнулся до 180%.
Намаявшись, финансовый кризис разрешил ЕЦБ. Регулятор просто начал скупать облигации правительства Греции. Реальные ставки по греческому долгу опустились до отрицательных значений, правительство получило возможность занимать на открытом рынке и рассчитаться с МВФ. В итоге проблему неплатежеспособности страны замели под ковер, оставив ее решение до лучших времен. Спустя десятилетие долг Греции достиг 198,4% ВВП, или 394 млрд евро.

Проблема долга Греции весьма показательна. Ради спасения зоны евро и кредиторов стране не дали покинуть единое экономическое пространство и ЕС десятилетие назад. Реформы вогнали население Греции в нищету, а проблемы долгов страны и низкой эффективности экономики так и не решили. Но главное для евробюрократов было сделано: европейские банки не пострадали от убытков.

Сегодня Греция как страна с чрезмерным уровнем долга не одинока в Европе. У семи стран из девятнадцати, входящих в зону евро, долг превышает годовой ВВП. Например, соотношение долга к ВВП Испании за десятилетие увеличилось с 85 до 118%, в абсолютных числах это 1,427 трлн евро. Долг Португалии достиг 127% ВВП и 270 млрд евро. Однако все эти экономики — периферийные, и каждая в отдельности неспособна нанести большой ущерб банковской системе ЕС. Эти долги купируются, рефинансируются и списываются с тяжелыми последствиями для стран, но не несут угрозу всей зоне евро.

Царица токсичного долга Европы — Италия. Ее суверенный долг растет ежегодно с 2008 года, и сегодня это настоящая бомба под евро. Соотношение долг/ВВП здесь превысило 150%, а сам долг достиг астрономических 2,75 трлн евро. В отличии от тех же США или Японии, также перегруженных долгами, Италия (как и Португалия, Испания, Греция) не могут печатать национальную валюту, чтобы расплатиться. В вопросах обслуживания долга эти страны находятся в заложниках у ЕЦБ.

Итальянский долг сегодня стремительно дешевеет. Еще летом прошлого года кредиторы стояли в очереди, чтобы одолжить итальянскому правительству под 0,5% годовых. Зато теперь Риму сложно привлечь деньги и под 3%. Но даже такой уровень доходности по десятилеткам не покрывает уровень инфляции в Италии, которая в апреле достигла 6%. Это значит, что держатели бондов с учетом инфляции получают гарантированный убыток. У инвесторов возникает лишь одно естественное желание — продать такую бумагу. Итальянские бумаги обесцениваются даже быстрее, чем испанский и португальский долг.

Без поддержки со стороны ЕЦБ бонды Италии очень быстро подешевеют, а возможности итальянского правительства занимать скоро будут ограничены. Но без новой эмиссии долга ему не справиться: бюджет страны остается дефицитным. Плюс из-за роста стоимости энергоресурсов с начала этого года возник дефицит торгового баланса. Все эти дыры необходимо чем-то закрывать.

В свою очередь, безлимитная кредитная карта от ЕЦБ заканчивает срок своего действия. Инфляция евро достигла беспрецедентных значений с перспективой выхода на двузначные величины уже этим летом. Эта инфляция больно ударила по реальным доходам населения. Все чаще от экономистов звучит слово «рецессия». Так, европейский индекс уверенности потребителей в апреле этого года уже упал до 96,4 пункта, ниже минимумов кризиса 2008 года. Это значит, что реальная европейская экономика находится в жесточайшем кризисе.

Если ЕЦБ продолжит бездействовать, инфляция и дальше будет бить по реальным доходам населения, обесценивать сбережения, подрывать инвестиции, ломать работу долговых рынков. Поэтому ЕЦБ будет вынужден ужесточать денежно-кредитную политику в зоне евро, а значит, поддержка рынков суверенных бондов так или иначе будет сокращаться. Впрочем, что бы ни выбрал ЕЦБ, ситуация уже такова, что долговой рынок в любом случае будет все быстрее погружаться в хаос, закручивая в воронку убытков держателей бондов — национальные европейские банки, пенсионные и суверенные фонды. То есть под ударом все главные хранители европейского капитала.

Десятилетие спустя после греческого долгового кризиса ценою 400 млрд евро, который так и не был разрешен, Европа стоит на пороге кризиса долгов как минимум четырех стран с совокупным размером задолженности 4,85 трлн евро. Ирония в том, что хорошего выхода уже нет. Европейский капитал будет разрушен либо инфляцией, либо каскадными дефолтами стран еврозоны, либо резкой девальвацией национальных валют после выхода стран из нее.

Ранее опубликовано на: https://expert.ru/expert/2022/22/priglasite-menya-na-pokhorony-yevro/
Печать
Информация
Комментировать статьи на сайте возможно только в течении 1 дней со дня публикации.
«Лидерам Пермского края» вручили награды22:57В России начнет полеты первый беспилотный вертолет БАС-20022:56Росавиация прекратила публикацию оповещений о закрытии аэропортов22:34В Магарамкентском районе наградили членов избиркомов22:27Голубев выразил опасения по поводу провокаций на выборах-202322:09Азаров открыл социальные учреждения в районах Самарской области21:57Муниципалитеты Тувы ввели запрет на продажу алкоголя до 8 января21:42В Томской области определили лучшего волонтера21:35Первое в России отделение РДДМ появится в ЯНАО21:16В Чувашии создают новый технопарк АБАТ20:57Первый в РФ Добро.Центр в сфере культуры открылся в Ульяновске20:45Молодежная палата при гордуме Хабаровска подвела итоги за год20:32Политолог Марков о выборах президента РФ-202419:59Путину предложили выйти из всех договоров Совета Европы19:4290% россиян потратят на новогодний стол меньше 10 тысяч рублей19:24В Фонде национального благосостояния провели рокировку18:51«Молодая Гвардия Единой России» дала старт автопробегу18:31Лидеров каких стран Путин поздравил с Новым годом18:08Поставки оружия Киеву - прямой путь к уничтожению Украины17:46Для катания на тюбинге нужны специальные трассы17:32ЦИК БиГ подтвердил итоги выборов в палату народов ФБиГ17:19ВЦИОМ: президенту РФ доверяют 78,5% россиян17:13Союз нерушимый республик свободных16:27Песков ответил на вопрос о выборах президента в 2024 году16:07Лукьянов: 2022 год стал первым годом развитой многополярности14:51Фактор СВО: итоги и прогнозы14:47Пермский губернатор сумел сплотить элиты вокруг себя14:40Качественное обучение рабочих - критически важная задача14:38
E-mail*:
ФИО
Телефон
Должность
Сумма 0 и 1 будет

Архив
«    Ноябрь 2024    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930